行業(yè)總體分析：  無(wú)煙煤子行業(yè)的長(cháng)期競爭力和景氣度優(yōu)于其他煤種。 

從無(wú)煙煤用途方面來(lái)說(shuō)，除作動(dòng)力用煤外，在工業(yè)上有著(zhù)廣 泛的用途。關(guān)系國JI民生的化肥產(chǎn)業(yè)是也是備受關(guān)注度較高行業(yè)。從歷年無(wú)煙煤價(jià)格數據的整理中來(lái)看，2009年至今無(wú)煙煤價(jià)格一直是呈現一種穩定上行的趨勢。  無(wú)煙煤作為化肥重要原料，具有的剛性需求。無(wú)煙煤目前作 為化肥主要原料之一，這部分需求屬于剛性需求所以?xún)r(jià)格受經(jīng)濟環(huán)境影響較小。雖然目前全QIU氣頭化肥已經(jīng)成為主流，中國氣頭化肥占比遠低于全QIU平均水平，而且中國政府剛剛開(kāi)始進(jìn)行天然氣價(jià)格改革，天然氣價(jià)格上升已經(jīng)成為必然，這勢必會(huì )提升化肥的成本，而作為替代天然氣的原材料優(yōu)ZHI無(wú)煙煤，同步價(jià)格上升的可能性極DA。更何況中國天然氣資源儲量匱乏，使得無(wú)煙煤更為珍貴。由于近年來(lái)無(wú)煙煤產(chǎn)量增長(cháng)緩慢，我們預計無(wú)煙煤的供需缺口在2013年達到頂峰。  

國JIA能源局3月22日正式發(fā)布《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五” 規劃》其中提出，到2015年，全國煤炭生產(chǎn)能力將達41億噸/年，產(chǎn)量控制在39億噸左右?！兑巹潯诽岢?ldquo;十二五”期間全國要形成10個(gè)億噸級和10個(gè)5000萬(wàn)噸級大型煤炭企業(yè)，煤炭產(chǎn)量將占全國60%以上。到2015年，全國煤礦數量將控制在4000家以?xún)?，平均單產(chǎn)規模在100萬(wàn)噸/年以上，比目前煤礦數量減少一半。在此背景下，大企業(yè)集團大幅提高產(chǎn)能規?；驅е旅禾慨a(chǎn)能過(guò)剩局面。從長(cháng)遠來(lái)看，未來(lái)握有優(yōu)ZHIXI缺煤炭資源的龍TOU公司將有望維持競爭優(yōu)勢地位，且受益于國JIA扶持政策集中做大做強。  

有業(yè)內人士據此分析，近兩年來(lái)一些重DIAN省區推進(jìn)的煤礦企業(yè)兼并重組已經(jīng)讓一系列大煤炭企業(yè)集團逐漸浮出水面。相關(guān)統計顯示，截至2010年底，全國范圍內煤炭產(chǎn)量突破億噸的企業(yè)已達5個(gè)，突破5000萬(wàn)噸級的更是多達14個(gè)。更有15家企業(yè)將2015年的煤炭產(chǎn)量規劃目標定在了億噸級以上。特別值得一提的是，《規劃》提出扶持大基地大集團發(fā)展，這或將進(jìn)一步加大未來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩的隱憂(yōu),大型煤炭企業(yè)的過(guò)度擴張會(huì )進(jìn)一步加劇整體產(chǎn)能過(guò)剩的趨勢。  

德邦證券指出，盡管煤炭總體供需可能出現供大于求局面，但另一方面，優(yōu)ZHI煉焦煤等XI缺煤種的供給可能會(huì )存在較大缺口?！兑巹潯诽岢?，39億噸產(chǎn)量中主要增加的是發(fā)電用煤，預計新增煉焦煤產(chǎn)量不到9000萬(wàn)噸，無(wú)煙煤新增產(chǎn)量不到7000萬(wàn)噸，這顯然無(wú)法滿(mǎn)足目前每年逾億噸的焦煤和無(wú)煙煤的市場(chǎng)需求。且考慮到國JIA要對XI缺煤資源實(shí)施保護性開(kāi)發(fā)，未來(lái)優(yōu)ZHIXI缺煤的缺口可能進(jìn)一步加大。

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